央行降息了！這很重要、很重要、很重要...
扛了一年半 央行終于降息了
11月5號早上，央行續(xù)作到期的MLF時，下調(diào)了新一期的MLF利率5BP，按照新的貸款基準利率規(guī)則，這意味著對貸款利率進行了一次降息：
雖然說，這次降息的幅度只有可憐的5BP ，但是其意義和對市場的影響卻是十分重大的。
01
這代表的是一個政策態(tài)度
雖然說從絕對數(shù)量上來看，這次央行的降息僅僅只有5個BP，對經(jīng)濟的實際影響是比較有限的，但是中國的很多事情是不能用絕對數(shù)字去衡量的，其背后代表的政策態(tài)度對市場的影響更加重要，它會影響市場對未來政策寬松程度的預期，而金融市場投資投的就是預期。
從9月份開始，我國的通脹就達到了3%的水平，一邊面對經(jīng)濟下行的壓力，一邊又面對走高的通脹，金融市場對貨幣政策寬松的預期其實是降溫的。上周美聯(lián)儲降息25BP，雖然大樹在寫這事的時候說我們可能會跟5BP，但當時的市場主流預期是不跟的，這與八九月份的時候相比是不如的。
貨幣政策的寬松預期對股票市場的走勢至關重要。大家如果還記得過去兩個月大樹寫的關于股票市場走勢的貨幣政策、財政政策、外資流入和中美關系四個分析維度，到目前為止除了貨幣政策外的其他三個維度都是有利于股票上漲的，唯獨貨幣政策這塊存有疑慮，尤其是9月通脹上到3%之后，這也是目前限制股票上漲的一大關鍵因素。
而現(xiàn)在，央行超預期的降息，雖然只有5個BP，但這表明了貨幣政策持續(xù)寬松的態(tài)度，有利于提升市場對未來貨幣政策寬松的預期。通脹和經(jīng)濟下行壓力之間，總是要選擇一個。目前的通脹主要是由于豬肉供給引起的，核心通脹其實在持續(xù)走低，這個時候央行選擇降息是正確的選擇。
02
這次央行降息代表的是一個趨勢的開始
文章開頭的那個圖大家拉上去看看就很清楚了，雖然只有5BP，但是卻形成了一個利率的拐點。
對未來中國的利率是一個降息周期這樣的觀點我想大部分人是認同的，但在一個降息周期中哪一次降息最重要，對市場影響最大？
很簡單，一個是第一次降息，一個是最后一次降息，一個代表開始，一個代表著結(jié)束，這兩個位置往往代表著一段市場行情的開始或是轉(zhuǎn)折。
03
說說這次降息對什么市場有利
對于股票市場整體上來說是重大利好，更具體來說對股票市場中的大盤藍籌股票最利好。
原因很簡單，這次降息降的是貸款基準利率，而能享受到這個利率下降好處的是那些能夠按照貸款基準定價的企業(yè)，大盤藍籌型的公司更容易獲得降息的紅利，這5個BP只是開始，未來還有一個周期的預期。所以，中證100指數(shù)繼續(xù)走起。
對于房地產(chǎn)來說顯然也是利好，但是和股市不同，股市除了貨幣政策外的其他因素也是正面的，而房地產(chǎn)除了降息其他方面卻仍然處于嚴厲的管制，貨幣政策的寬松效果就大打折扣甚至是微乎其微。不過，雖然說對房地產(chǎn)利好有限，但是對房地產(chǎn)的龍頭公司卻是大大的利好，因為他們能夠降低負債成本，同時管制有利于行業(yè)集中，并且這些公司估值又處于歷史最低的水平上，價值恢復的空間是比較大的。因此，房地產(chǎn)龍頭公司應該在我們的資產(chǎn)配置中占有一席之地才是。
對于黃金的影響會偏負面一些，因為5BP的降息與美元相比是比較低的，并且現(xiàn)在人民幣匯率的走勢更關鍵的因素是中美關系下匯率政策的變動，這個和利率本身關系不大。之所以會說偏負面一點是因為，降息背后所代表政策態(tài)度會提振大家對中國經(jīng)濟的預期，這樣的預期反而有利于人民幣的升值，這對于以美元定價的黃金來說算是小小的利空了。
至于對商品，尤其是會不會在本來已經(jīng)比較高的通脹上火上澆油，這個倒是不必擔心的。作為通脹總龍頭的二師兄主要受供給不足的影響，降息并不會對這個有什么改變，至于對其他商品就微乎其微了，降息雖然會提振需求，但是在現(xiàn)在產(chǎn)能有盈余的情況下，還不足以產(chǎn)生通脹的威脅。
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